Các báo cáo và phân tích gần đây cho thấy, tập đoàn Vingroup của ông Phạm Nhật Vượng đang chìm trong nợ nần với mức nợ ở ngưỡng rủi ro cao và phải chịu áp lực trả lãi vay nặng nề hơn bao giờ hết.

Theo báo cáo tài chính Quý 2/2025, tập đoàn Vingroup của tỷ phú Phạm Nhật Vượng, người giàu nhất Việt Nam hiện nay, đang gánh khoản nợ lên đến 31 tỷ USD và chịu áp lực trả lãi 3,2 triệu USD mỗi ngày từ các khoản vay tín dụng quốc tế.

Những số liệu kinh doanh và nợ nần của Vingroup cho thấy, khác với hình ảnh hào nhoáng vẫn được truyền thông trong nước dành tặng cho tập đoàn này, hoạt động kinh doanh của Vingroup lại tỏ ra khá ảm đạm và tiềm ẩn nhiều nguy cơ.

Nợ chiếm hơn 86% tổng tài sản

Chỉ trong sáu tháng đầu năm, khoản nợ của tập đoàn Vingroup đã tăng khoảng 4,7 tỷ USD (hơn 123.000 tỷ đồng).

Đến hết Quý 2/2025, tổng nợ đã đạt ngưỡng 86% tổng giá trị tài sản công ty, khoảng 31 tỷ USD (tương đương hơn 805.000 tỷ đồng).

Trong đó, hơn 19,5 tỷ USD (hơn 506.000 tỷ đồng), chiếm 63% tổng nợ, là các khoản nợ ngắn hạn, đã cận kề kỳ hạn thanh toán.

Số tiền nợ còn lại chủ yếu đến từ các khoản vay và phát hành trái phiếu. Riêng trong Quý 2/2025, Vingroup phải trả lãi vay hơn 295 triệu USD (hơn 7.000 tỷ đồng).

Nhìn vào báo cáo tài chính Quý 2/2025, rất nhiều hạng mục tài chính có nguồn tiền (bù lỗ) tăng vọt rất bất thường. 

Điều đáng nói, các khoản tiền này lại không đến từ kết quả kinh doanh của các công ty con của Vingroup.

Lấy ví dụ tại bảng lưu chuyển tiền tệ trong báo cáo tài chính, mục lợi nhuận sau thuế thu nhập doanh nghiệp là 2.265 tỷ đồng. Con số này chỉ dương nhờ vào một “khoản thu nhập khác” lên đến 18.516 tỷ đồng.

Phía Vingroup chỉ cho biết đây là các khoản tiền nhận tài trợ, mà không có bất cứ giải thích nào rõ ràng hơn.

Riêng hoạt động kinh doanh của Vingroup đã lỗ hơn 13.900 tỷ đồng. Nếu không có khoản tiền tài trợ, Vingroup có thể ghi nhận một khoản lỗ khổng lồ.

Vào tháng 7/2024, một công ty con của tập đoàn là VinFast, được ông Vượng niêm yết trên sàn chứng khoán Mỹ vào năm 2023, đã khai khống các khoản doanh thu khi trình báo cáo lên Ủy ban Chứng khoán Mỹ (SEC). Kết quả, cơ quan SEC trả lại báo cáo và yêu cầu phía VinFast phải minh bạch.

Nhận “cảnh báo đỏ” từ nhiều tổ chức và cơ quan tài chính quốc tế 

Trước những con số được báo cáo và thực tế kinh doanh quan sát thấy, nhiều tổ chức, chuyên gia tài chính quốc tế đã “giương cờ đỏ” về năng lực tài chính của Vingroup. Nhiều “ông lớn” đầu tư nước ngoài đã bắt đầu “tháo chạy”, khi quyết định bán tháo gần như toàn bộ cổ phiếu Vingroup mà họ đang sở hữu.

Nhiều nền tảng phổ biến trong giao dịch tài chính quốc tế như Alpha Spread xếp hạng Vingroup vào nhóm doanh nghiệp có rủi ro tài chính ở mức độ cao và đưa ra cảnh báo đến các nhà đầu tư khác.

Simply Wall, một tổ chức tín dụng quốc tế khác có trụ sở tại Đức, đánh giá lợi nhuận kinh doanh của Vingroup chỉ có khả năng chi trả 40% lãi vay. 

VinFast là nguyên cớ cho sự sụp đổ của đế chế kinh doanh Phạm Nhật Vượng?

Mặc cho các nỗ lực từ phía tập đoàn Vingroup và bản thân ông Vượng, cho đến nay, VinFast vẫn đang thua lỗ nặng nề, và không chỉ tại thị trường Tây phương.

Tháng 12/2023, một năm sau khi mở rộng hoạt động kinh doanh xe điện sang Mỹ và châu Âu, VinFast báo lỗ 554,2 triệu USD (hơn 13.266 tỷ đồng).

Trong năm 2024, VinFast tiếp tục báo lỗ gần 3,2 tỷ USD (hơn 77.000 tỷ đồng).

Đến nay, VinFast đã phải đóng cửa toàn bộ hệ thống showroom ở Mỹ, cũng như hoãn việc xây dựng nhà máy xe điện ở bang Carolina nước này. Cùng với đó, cổ phiếu của VinFast đã mất hơn 90% giá trị chỉ sau hai tháng niêm yết trên sàn Nasdaq.

Theo quan sát, tình hình tài chính của công ty mẹ Vingroup bắt đầu xấu đi kể từ năm 2021 với cột mốc lần đầu tiên tập đoàn này phải chịu khoản lỗ hơn 7.500 tỷ đồng, sau nhiều năm liên tục ăn nên làm ra. Đây cũng là khoảng thời điểm ông Vượng tuyên bố tham vọng mở rộng bán xe điện ở thị trường Mỹ và châu Âu.

Hơn hai năm sau, vào tháng 11/2022, lô hàng 999 chiếc xe điện kiểu VF8 của VinFast từ cảng Hải Phòng lên đường sang Mỹ, đánh dấu bước khởi đầu cho tham vọng “khẳng định chỗ đứng của Việt Nam trên bản đồ công nghiệp ô tô thế giới” mà công ty này tuyên bố.

Thế nhưng, hoạt động kinh doanh tại Mỹ của công ty này không hề suôn sẻ. Chỉ sáu tháng sau khi xuất cảng, vào tháng 5/2023, 999 chiếc xe điện VinFast bị Mỹ trả về Việt Nam vì không đảm bảo về tiêu chuẩn an toàn.

Đến nay, VinFast đã phải đóng cửa toàn bộ hệ thống showroom ở Mỹ, cũng như hoãn việc xây dựng nhà máy xe điện ở bang Carolina nước này. Cùng với đó, cổ phiếu của VinFast đã mất hơn 90% giá trị chỉ sau hai tháng niêm yết trên sàn Nasdaq.

Đáng nói, vào tháng 5/2024, đã có một vụ kiện tập thể của các nhà đầu tư cổ phiếu VinFast, cáo buộc VinFast do thiếu vốn đầu tư nên đã cố tình phóng đại các triển vọng kinh doanh, số liệu tài chính để thu hút các nhà đầu tư.